1. Οι παράγοντες οδήγησης πυρήνα και οι τάσεις των τιμών
Macro Supply and Demand Fundamentals
Πλευρική πλευρά : Η παγκόσμια παραγωγική παραγωγή ηλεκτρολυτικού αλουμινίου είναι κοντά στο ανώτατο όριο. Η Κίνα περιορίζεται από την πολιτική "45 εκατομμυρίων τόνων παραγωγικής ικανότητας" και η απελευθέρωση νέας παραγωγικής ικανότητας είναι περιορισμένη. Η ανάπτυξη στο εξωτερικό επικεντρώνεται στην Ινδία και την Ινδονησία, αλλά λόγω της διακύμανσης των πολιτικών εξαγωγών βωξίτη (όπως ο κίνδυνος πραξικοπήματος στη Γουινέα), η ελαστικότητα της προσφοράς είναι χαμηλή.
Δενέντα πλευρικά: Τα νέα ενεργειακά οχήματα (η ποσότητα αλουμινίου που χρησιμοποιούνται σε ένα μόνο όχημα είναι 30% υψηλότερη από αυτή των οχημάτων καυσίμου), οι φωτοβολταϊκές αγκύλες (16, 000 τόνοι αλουμινίου ανά εγκατεστημένη χωρητικότητα GW) και άλλα πεδία οδήγησαν στον ρυθμό ανάπτυξης της ζήτησης κατά περισσότερο από 10% και η ζήτηση στην παραδοσιακή βιομηχανία έχει σταθεροποιηθεί.
Cost Support
Το κόστος ηλεκτρικής ενέργειας αντιπροσωπεύει το 30% -40% του κόστους παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου. Το κόστος των εργοστασίων αλουμινίου που εξαρτώνται από το φυσικό αέριο στην Ευρώπη είναι υψηλότερο από αυτό της ισχύος και των ολοκληρωμένων επιχειρήσεων από αλουμίνιο της Κίνας, σχηματίζοντας μια βασική γραμμή διαφοροποίησης των τιμών.
Οι τιμές της αλουμίνας επηρεάζονται από διαταραχές εφοδιασμού βωξίτη (όπως προσαρμογές στις εξαγωγικές πολιτικές της Ινδονησίας). Η απελευθέρωση της νέας παραγωγικής παραγωγικής ικανότητας αλουμίνας το 2025 μπορεί να μειώσει την πίεση των τιμών.
2.
Time Dimension trend Χαρακτηριστικά Support\/Pressure
Ο όρος (δεύτερο μισό του 2025) επηρεασμένος από τον ρυθμό επιτοκίου της Fed και την εγχώρια ζήτηση εκτός εποχής, οι τιμές του αλουμινίου μπορεί να μειωθούν αρχικά στο 18, {3}}, 500 γιουάν\/τόνο και στη συνέχεια να ανακάμψουν λόγω της ανάκαμψης του επιπέδου υποστήριξης της εποχής αιχμής: 17.500 γιουάν\/τόνο (ηλεκτρολυτικό κόστος αλουμινίου)
Επίπεδο πίεσης: 20.500 γιουάν\/τόνος
Medium και μακροπρόθεσμα (2026-2028) Η πράσινη οικονομία προάγει τη μετατροπή της δομής κατανάλωσης αλουμινίου. Η κεντρική τιμή του αλουμινίου αναμένεται να ανέλθει στα 20, 000-22, 000 yuan\/τόνο εύρους και η μεταβλητότητα επηρεάζεται από την ταχύτητα επέκτασης των μεταβλητών βασικών μεταβλητών παραγωγικής παραγωγικής παραγωγής αλουμινίου.
3. Κίνδυνοι και παράγοντες διαταραχής
Geopolitics και trade trictions
Εάν εφαρμοστεί η αμερικανική πολιτική επιβολής τιμολογίου 10% στην Κίνα, μπορεί να αυξήσει το κόστος εξαγωγής του αλουμινίου κατά περίπου 2, 000 yuan\/τόνο, καταστέλλοντας τον ανοδικό χώρο των τιμών.
Οι περικοπές παραγωγής του Rusal (250, 000 τόνοι το 2024) και η εφαρμογή του φόρου των συνόρων άνθρακα της ΕΕ επιδεινώνει την αναντιστοιχία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης στη διεθνή αγορά.
Financial χαρακτηριστικό διαταραχή
Ο δείκτης δολαρίων ΗΠΑ και οι τιμές αλουμινίου δείχνουν σημαντική αρνητική συσχέτιση (συντελεστής συσχέτισης -0. 73). Μετά την έναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων της Fed, η αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ μπορεί να διεγείρει τις τιμές του αλουμινίου να αυξηθεί σταδιακά.
Εάν το απόθεμα αλουμινίου LME πέσει κάτω από το 500, 000- προειδοποιητική γραμμή, μπορεί να προκαλέσει κερδοσκοπικούς κινδύνους συμπίεσης.
4. Τεχνικά σήματα
Το κανάλι της τιμής: Το εύρος τιμών αλουμινίου LME το 2025 αναμένεται να είναι US $ 2, 400-2, 800\/τόνος, και το σπάσιμο μέσω US $ 2.800 απαιτεί απροσδόκητη αύξηση της ζήτησης.
Δείκτης Volatility: Το τρέχον 30- Ημέρα ιστορική μεταβλητότητα των τιμών αλουμινίου παραμένει στο 18%-22%, σημαντικά υψηλότερα από τα βασικά μέταλλα όπως ο χαλκός και ο ψευδάργυρος, αντανακλώντας την εντατικοποίηση των διαφορών της αγοράς.
Περίληψη: Η διεθνής τιμή αλουμινίου μπαρ θα δείξει ένα πρότυπο "πρώτης πτώσης και στη συνέχεια θα αυξηθεί" το 2025. Συνιστάται να δοθεί προσοχή στα δεδομένα εξαγωγής των φωτοβολταϊκών μονάδων και στον ρυθμό των αλλαγών αποθεμάτων LME.
